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基建需求有望见底回升,水泥行业高

作者:admin来源:中国砂浆网 日期:2018-8-28 16:54:27 人气: 标签:

  地产数据表现好,基建需求有望见底回升:据国家统计局数据,2018 年 1-7 月份,全国房地产开发投资累计同比增长10.2%,环比1-6月份上升0.5个百分点,同比去年1-7月份上升2.3个百分点;全国房屋新开工面积同比增长14.4%,环比1-6月份上升2.6个百分点,同比去年1-7月份上升6.4个百分点;投资和新开工数据维持在高位。商品房销售面积同比增长4.2%,环比1-6月份提高0.9个百分点,同比去年1-7月份回落9.8个百分点;商品房销售韧性强。综合销售和新开工数据来看,地产库存仍处于低位,新开工具备持续性。基础设施投资1-7月同比增长5.7%,增速环比1-6月份继续回落1.6个百分点,增速同比去年1-7月份回落11.0个百分点,累计增速已经回落到单位数增长,处于2004年以来很低水平;从累计数据倒推算出7月单月基建投资同比增速为-1.8%,单月增速首次出现负值,2018年4月、5月、6月单月增速分别为11.3%、2.3%、2.1%。7月23日的国务院常务会议、7月31日的中共中央政治局会议、8月14日的财政部发文,均表明政策已经开始持续微调;目前政策基调已经从“紧货币、紧信用、紧财政”调整为“宽货币、稳信用、财政微调”,基建投资有望底部回升。

  供给收缩,水泥淡季不淡;玻璃需关注产能端变化:据国家统计局数据,从产量来看,水泥和玻璃增速保持“弱波动”态势:2018年1-7月全国水泥产量11.9亿吨,同比增速-0.3%;平板玻璃1-7月累计产量5.0亿重箱,同比增速-0.4%。量的“弱波动”主要来自供给:6月份淡季以来,水泥库容比一直保持在较低位置,6-7月份淡季水泥价格下滑幅度很小,淡季不淡特征明显,行业供需场景:受益于前期错峰生产和淡季环保停产、协同停产等因素行业供给一直处于收缩态势,而整体需求相对平稳,行业供需关系依然偏紧,体现为反映行业动态供需关系的库容比数据一直在绝对值较低水平,从而出现水泥价格淡季不淡,行业今年以来的供需场景仍然是供给收缩+需求平稳。玻璃行业的高频数据有所差异,和前几年比,玻璃价格1季度淡季不淡,且还逆势有所上涨,但4月份以来玻璃价格旺季下跌,跌破了前期涨幅,6-7月份又保持震荡;玻璃和水泥的差异主要来自供给端,短期来看,由于2017年11月底玻璃主要产区沙河由于环保因素停产9条线,导致短期供给超预期收缩,带来库存降低、价格上涨,但是中期来看玻璃行业格局不如水泥,供给约束比水泥要小,行业今年以来的场景是需求平稳+供给环比有所增加,需要随时关注供给端的变化。

  分区域看,南方地区需求好于北方:据水泥行业协会数据,1-7月份累计来看,南方地区的水泥产量数据明显好于北方地区;其中西南和中南单月及累计产量增速均为正,华东单月产量正增长,累计产量略有负增长,西北、华北、东北单月及累计产量增速都大幅负增长。具体到区域来看,南方地区需求基础比北方好,供给收缩比北方小,南方地区有价有量,北方地区有价无量,错峰生产和经济基础的差异导致盈利上的差异。

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