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*ST青松保壳战 能否闯过2017年年报这道“鬼门关”

作者:admin来源:证券市场周刊 日期:2017-12-25 16:37:13 人气: 标签:

    *ST青松是新疆发展历程最久的水泥制造企业之一、国家重点支持的水泥工业结构调整区域性重点水泥企业之一和新疆生产建设兵团最大的工业企业之一。经过多年发展,已经成为疆内油井水泥、道路水泥、大坝水泥等特种水泥的主要供应企业。

    2017年4月,青松建化有限公司借款2亿元、向阿克苏塔河矿业有限责任公司借款5亿元。

    另外就是优化资产结构。全资子公司新疆青松建材有限责任公司以青松建材7500t/d水泥熟料生产线设备作为担保,采用售后回租模式办理3亿元融资租赁业务。

    根据不完全统计,*ST青松2017年通过各种方式融资超过20亿元。

    2017年的水泥行业并没有得到根本性的改观,需求复苏并不明显。与此同时,水泥价格以及盈利却出现了较大幅度回升。 在行业产能依然过剩的背景下,供给控制的有效性体现在产能利用率小幅波动却能带来显着的价格弹性。

    由于水泥有着显着的地域性特点,基于运输成本等因素,外地水泥产品不可能进入本地,新疆地域广阔,水泥市场基本被天山股份和*ST青松垄断。在去产能、“一带一路”两大政策的影响下,低端产能被淘汰的同时,高端水泥的需求量开始有所增加。

    从三季报上来看,剔除政府补助,*ST青松的亏损相对上年也是缩窄的。基于此,公司大规模借债扩大生产,预期2018年打个“翻身仗”。

    还可能采取的措施

    远水解不了近渴,在资金到位、产能爆发之前,横在*ST青松面前的头号困难是如何通过2017年年报这道“鬼门关”。按照披星戴帽上市公司的常见操作方法,预计公司会在年底之前最后的一段时间进行以下方面的操作:

    首先是继续获取政府补助。三季报时入账的政府补助将归属母公司所有者的净利润“做”成了正数,但金额太小并不安全。第一大股东阿拉尔统众国有资产经营有限责任公司是新疆生产建设兵团第一师最重要的国有控股公司,注册地在新疆阿拉尔市政府办公楼,作为该地区唯一的上市公司,*ST青松对当地的重要性不言而喻。不难推测,年底之前更多的政府补贴或将不断到账。

    其次是处置子公司或者房产。据2016年年报,*ST青松披露共计37家控股参股子公司,如果年报出具之前仍无法实现归属母公司所有者的净利润的转正,那么最容易操作的方法就是出售子公司或者房产。这是很多主营业务效益不佳的企业的优先选择,比如在“新零售”坎坷不平的道路上艰辛前行的苏宁云商上市的优质标的。像同类的水泥企业四川双马就被资本大鳄相中,开始了其借壳历程。不过,借壳上市审批手续极为严格,而且需要的准备工作比较复杂,到年底之前完成这个任务可能性不大,如果经营情况仍得不到彻底改观,在2018年变为受追捧的壳资源倒是有可能的。

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